以愛之名，愛瑪給的錢不少。9年過去了，待攤銷的周杰倫代言費還有1000多萬。

許多人和我一樣至今不解，為什么周杰倫會代言愛瑪電動車，而且一代言就是11年，他本人真的會在臺北的街道上“騎著我心愛的小摩托，它永遠不會堵車”？

愛瑪官網(wǎng)截圖

11月26日晚間，證監(jiān)會公告稱愛瑪科技首發(fā)獲通過，招股書顯示，愛瑪電動車2018年銷量為456.37萬臺，營收近90億元。

這家電動車企業(yè)，終于要上市了。

1.

/ 上市一波四折 /

“資歷”比愛瑪淺的雅迪、新日、小牛都上市了，為嘛它“起了個大早，趕了個晚集”？

其實愛瑪科技早在2012年就做好了上市準(zhǔn)備，結(jié)果倆股東撕起來了，還鬧到報警，另外公司還被曝出有數(shù)十億賬外賬，所以上市就被擱置了。

事情是這樣的，2009年7月愛瑪老總張劍與顧新劍合作成立無錫愛瑪，倆人股權(quán)七三分，共同合作生產(chǎn)電動車經(jīng)歷了一段蜜月期。

2010年5月，張劍和無錫愛瑪為顧新劍還債1.25億，顧將無錫愛瑪30%股權(quán)零對價轉(zhuǎn)讓給天津愛瑪，隨后給顧新劍調(diào)動了工作崗位，一來二去兩人產(chǎn)生矛盾。

張劍

2014年2月9日正月初十，顧新劍來到河南商丘說給張劍拜年，寒暄幾句后開口要錢6000萬，年都過不好了。張劍報警，顧新劍當(dāng)場被警察帶走，次日刑事拘留。

法院查明，2011年9月至2013年3月，顧新劍采取打電話、發(fā)短信等多種方式，通過威脅、恐嚇張劍及其家人的安全、向天津愛瑪和無錫愛瑪供貨商及經(jīng)銷商散布張劍和公司的謠言、向稅務(wù)機關(guān)舉報無錫愛瑪偷漏稅問題等手段，多次向張某索要錢款共計2.35億元。

不過來自《中國經(jīng)營報》的報道則稱，顧新劍強調(diào)自己與張劍的資金往來，多有借據(jù)等證明系民事關(guān)系。且其提及某次為了抹平某事，曾花費數(shù)千萬元“公關(guān)”。

然而無濟于事。顧新劍因為敲詐勒索罪、職務(wù)侵占罪被判20年。無錫愛瑪補繳2000萬稅款，并被罰款1000多萬，愛瑪?shù)谝淮紊鲜杏媱澨ニ栏怪辛恕?/p>

這起案子，留下了無數(shù)的疑問，有興趣的讀者可以自行搜索。

電動車榜

蟄伏6年，2018年6月，愛瑪科技向A股發(fā)起沖擊。排隊半年之后，證監(jiān)會在《愛瑪科技集團股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》一口氣發(fā)出了58道靈魂拷問：股權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)聯(lián)交易、商標(biāo)授權(quán)、資產(chǎn)重組、負債率過高......估計愛瑪電動車自己都懵了，隨后上市申請被駁回。

2019年8月，愛瑪科技再次闖天關(guān)。原計劃11月28日上會，上會前夜遭到了專利權(quán)訴訟，申請再次被取消了審核。

2020年11月26日，愛瑪終于拿到了上市入場券。

證監(jiān)會官網(wǎng)

就算上市成功，愛瑪壓力依舊不小，雅迪、新日、小牛這些“晚輩”已經(jīng)上市，資本市場反應(yīng)要是沒有對手好，臉面掛不住。從市場份額來看愛瑪也不占優(yōu)勢，雅迪以14.1%居首位，愛瑪以10.4%次之，臺鈴以6.6%排第三，后面還有新日、綠源、小鳥...虎視眈眈看著這個市場。

2.

/ 張家占了電動車市場的半壁江山 /

說到競爭對手，愛瑪眼里不只有雅迪，自己家里的競爭者也不少。

張劍三姐弟，都是電動車行業(yè)內(nèi)的精英。

張劍不用說，愛瑪科技的董事長，持有83.36%的股份。

大姐張紅，其家庭經(jīng)營著小鳥電動車。

小妹張茹是步步先品牌擁有著，主營電動三輪車業(yè)務(wù)。

三人進入電動自行車行業(yè)的領(lǐng)路人是父親——張星明，1993年從國企辭職后帶領(lǐng)三個兒女下海經(jīng)商，在河南商丘成立盛天余車業(yè)有限公司，主要從事自行車銷售工作。

張劍1999年成立的愛瑪科技其實三人都有份參股，2004年之后，張紅、張茹通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出了愛瑪。

大姐張紅與老公張彥峰來到天津發(fā)展，2006年成立小鳥電動車品牌，主要生產(chǎn)二輪和三輪電動車，電動自行車方面屬于第三梯隊，三輪車市場方面常年排名前三位。

根據(jù)天眼查顯示，張紅目前已經(jīng)退居二線，天津小鳥車業(yè)由兒子張乾掌管，網(wǎng)上資料顯示，其碩士、博士都是在清華讀的。

張劍的妹妹張茹2004年退出愛瑪之后，于2005年成立車業(yè)公司主攻電動三輪車。2011年成立步步先品牌，經(jīng)營范圍擴展到摩托車、電動車、電動三輪車。對于家庭情況，愛瑪科技在其招股說明書上有寫。

愛瑪招股說明書截圖

老張家三姐弟從河南老家出發(fā)，在同一領(lǐng)域取得不錯的成績，可以說是組成了中國電動車行業(yè)的半壁江山，是公認的“電動自行車第一家族”。彼此存在競爭關(guān)系卻沒有出現(xiàn)豪門撕扯的事情，也算是一段美談。

就目前來看，張劍稍稍領(lǐng)先一些，愛瑪電動車銷量比姐姐妹妹的企業(yè)高，也可能是老張家第一個上市的。

3.

/ 花最多的錢請大明星、

花最少的錢研發(fā) /

2009年周杰倫在音樂上是空白，這一年他忙著搭檔林志玲演《刺陵》，進軍好萊塢演《青蜂俠》，還自導(dǎo)自演奇幻電視劇《熊貓人》，可惜，影視作品沒有復(fù)制他在音樂上的輝煌，一個接一個撲街。

也就是在這一年，我們電視上看到周董接拍了愛瑪電動車的廣告，一句“愛就馬上行動”很洗腦，可總覺得與周杰倫的氣質(zhì)不搭。

愛瑪科技官網(wǎng)

因為周董緣故，大家還是記住了當(dāng)時沒有名氣的愛瑪電動車，這一代言就是11年。

請到周董代言費自然不會太少，有媒體報道是兩年3000萬元，打破了王菲2000萬代言洗發(fā)水的記錄。據(jù)說當(dāng)時愛瑪還要為周杰倫舉行10至15場全國巡演，每場費用達1800萬元。因此，保守估計花了2億元。

不過，愛瑪當(dāng)時的營銷負責(zé)人表示3000萬代言費不貴，因為他們品牌營銷費用高達：

5億。

而且他估計，周杰倫代言：

一年的品牌價值可達20億元。

現(xiàn)在看來，周杰倫的代言費似乎并沒有吹牛。9年過去了，愛瑪待攤銷的周杰倫代言費還有：

1120.82萬元。

為了留住周董，2017年愛瑪又追加了將近900萬，你現(xiàn)在打開愛瑪電動車的官網(wǎng)，大量海報都是周杰倫元素。另外，范冰冰、EXO、金秀賢也曾受邀做過愛瑪?shù)拇匀恕?/p>

招股說明書截圖

2013年，金秀賢憑借《來自星星的你》火爆亞洲，2014年愛瑪就簽約其為代言人。從招股說明書看出，僅2016、2017年攤銷到金秀賢代言費就達到1200萬，這還不包括未公開的14年15年的攤銷費用。

花錢請明星做營銷這方面，愛瑪一點都不手軟，在廣告及宣傳費方面更是大手大腳。2016-2018年，愛瑪?shù)膹V告及業(yè)務(wù)宣傳費分別為1.43億元、2.12億元、2.24億元，占其凈利潤的比例分別達到約31.99%、80.61%、52.1%；2019年上半年，其廣告及業(yè)務(wù)宣傳費占凈利潤的比重為48.5%。

當(dāng)然這種重營銷的模式是有回報的，中國市場信息調(diào)查業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，愛瑪電動車自2006年至2019年的全球累計銷量已突破4100萬輛。

而從2016年至2019年6月，愛瑪?shù)匿N量是1442.06萬臺，也就是說，從2009年至2015年，愛瑪平均每年的銷量是：

379.71萬臺。

今年10月，愛瑪宣布疫情影響下，仍然實現(xiàn)百億增長和利潤倍增，今年前三季度，愛瑪已經(jīng)完成了去年全年銷量。2021年，愛瑪喊出了1600萬臺的口號。

不免想問一句，憑啥？

電動自行車并不是一高門檻的行業(yè)，愛瑪科技因為研發(fā)投入過低、廣告營銷占比過高、產(chǎn)品同質(zhì)化缺乏創(chuàng)新等問題一直為外界詬病。

愛瑪招股說明書中顯示，2016-2018年，愛瑪研發(fā)投入占營收的比例分別達到1.49%、1.49%和1.67%；2019年上半年，其研發(fā)投入占比有所升高，達2.04%。而競爭對手雅迪研發(fā)費用占比是2.8%。

質(zhì)量問題也是關(guān)注的焦點。根據(jù)天眼查顯示，目前愛瑪科技法律風(fēng)險有幾十條，涉及人身損害賠償、產(chǎn)品瑕疵、凍結(jié)、商標(biāo)侵權(quán)、侵權(quán)產(chǎn)品等。

黑貓投訴平臺上，關(guān)于愛瑪電動車的投訴也達到上百條。

中國裁判文書網(wǎng)顯示，今年9月，因產(chǎn)品存在缺陷增加了車輛的危險性，愛瑪被玉田縣人民法院判定對一起交通事故承擔(dān)賠償責(zé)任。

......

另外，愛瑪電動車的產(chǎn)品質(zhì)量多年受到市場監(jiān)管部門質(zhì)疑，產(chǎn)品被下架多次。2019年8月28日，北京市市場監(jiān)督管理局公布《流通領(lǐng)域電動自行車類商品質(zhì)量抽檢不合格商品名單》，36批次商品被抽檢認定不合格，其中5批次是愛瑪科技生產(chǎn)的。

2020年6月，北京市市場監(jiān)督管理局再次刪除一批型號的車型禁止上市，其中也有愛瑪科技的車型。

4.

/ 為什么這么著急上市？/

2018、2019、2020，愛瑪連續(xù)三年申請IPO，中間間隔如此短暫，可見愛瑪上市的急迫感。

原因也很簡單。

首先，2019年新國標(biāo)政策實施，電動車行業(yè)面臨變革。據(jù)媒體統(tǒng)計，我國現(xiàn)有電動自行車3億輛，約70%不符合新國標(biāo)要求，也就是說，有2.1億輛電動自行車最近幾年是需要更換的。電動自行車搖身一變成了千億藍海，隨著市場充分競爭，行業(yè)極有可能進入“寡頭”競爭時代，愛瑪沒有不拼搏的道理。

再看競爭對手們。

雅迪2016年港股上市，四年里股價上漲十幾倍，目前市值超過400億港幣，愛瑪能不動心？

不顯山露水的新日股份2017年上市，現(xiàn)股價比發(fā)行價增長了5倍，市值超70億人民幣。

以互聯(lián)網(wǎng)公司姿態(tài)殺入電動車市場的小牛電動自從2018年上市以來，股價也翻番了，目前市值21億美金。

前方有塊蛋糕，同行都在跑道上狂奔，愛瑪想上市融資擴展市場的迫切心情也就能理解了。

可是，上市可以看齊同行，但賺錢能力也要看齊才是。

2017年-2019年上半年，愛瑪科技的綜合毛利率保持在13%-14%之間。對比之下，2019年上半年，雅迪控股的毛利率為16.77%，新日股份的毛利率為16.52%。

愛瑪電動車這兩年也在積極嘗試走高端路線，大走年輕、時尚路線，效果并不明顯，中低端車型銷量仍占據(jù)主要地位。其實，這不是愛瑪一家的困惑，可以說是行業(yè)的通病。

從消費者角度看，下沉市場才是電動車的主力市場，電動車的消費的主力是鄉(xiāng)村、區(qū)縣、三四線城市等消費能力偏弱的人群，而在一二線城市，私家車的普及以及城市公共交通完善，讓電動車沒有太多銷量空間。

騎著電動車上班的人們

高端市場打不開、低端市場競爭激烈，愛瑪即便上市也還有很多事情要做。

打鐵還需自身硬，甭管你請多少天王天后代言，對企業(yè)而言，得有過硬的質(zhì)量和創(chuàng)新消費者才會愛，才會馬上行動。